中國銀行發(fā)布2017年10月境內(nèi)外債券投融資比較指數(shù)（CIFED）

CIFED總指數(shù)10月震蕩上行，同期在岸市場(chǎng)收益率普遍上升，離岸市場(chǎng)收益率漲跌互現(xiàn)，子指數(shù)全面回升。10月底，CIFED總指數(shù)收?qǐng)?bào)66.3，較9月末水平回落42.0，此前2017年9月、2017年8月該指數(shù)則分別表現(xiàn)為下降40.5、上升85.3。在岸方面，各維度樣本債券收益率普遍回升，從我們篩選出的細(xì)分類別的債券收益率來看，房地產(chǎn)收益率小幅上升7Bp，非央企和非國企的收益率上行19-20Bp左右，商業(yè)銀行、其他金融、公用事業(yè)、其他非金融和央企樣本債券收益率上升20-25Bp。從債券市場(chǎng)影響因素看，三季度宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)偏弱，GDP小幅回落，固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值等指標(biāo)均較二季度明顯下滑；在央行“削峰填谷”策略下，資金面較寬松；但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前市場(chǎng)預(yù)期分化，且對(duì)于后期監(jiān)管趨嚴(yán)的預(yù)期帶來一定程度的緊張情緒。離岸方面，在美元反彈的背景下，人民幣匯率繼續(xù)小幅走強(qiáng)，全月離岸人民幣交易價(jià)格接近在岸人民幣。此外，離岸流動(dòng)性仍保持充裕?？傮w而言，離岸人民幣債券二級(jí)市場(chǎng)交易大致平穩(wěn)，并取得較佳表現(xiàn)。在新債市場(chǎng)發(fā)行方面，企業(yè)新債發(fā)行更為活躍，有多個(gè)公開新發(fā)行。

10月份各分項(xiàng)指標(biāo)全面回升。具體來看，行業(yè)分類維度下，房地產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)回升11.4至183.1，在我們編制的主要子指數(shù)分項(xiàng)中處于最高位；商業(yè)銀行、其他金融、公用事業(yè)和其他非金融行業(yè)指數(shù)月底分別收?qǐng)?bào)89.6、98.7、114.5和-16.5，分別較9月底上漲9.2、13.5、64.2和78.2。國企—非國企分類維度下，央企、非央企和非國企指數(shù)分別回升11.9、87.7和11.4，收?qǐng)?bào)81.5、0.5和111.6。

隨著分項(xiàng)指數(shù)的波動(dòng)， CIFED指數(shù)在未來一段時(shí)間可能繼續(xù)小幅波動(dòng)回升。在岸方面，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)緩慢下行，監(jiān)管需關(guān)注后續(xù)具體措施，央行在資金方面繼續(xù)實(shí)行“削峰填谷”策略，平抑市場(chǎng)資金波動(dòng)，有利于維持資金面平穩(wěn)。進(jìn)入11月份以后，關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及監(jiān)管措施落地，市場(chǎng)多空因素交織。離岸方面，人民幣匯率穩(wěn)定及較短的債券久期將繼續(xù)支持離岸債券的估值。（跟蹤每日CIFED指數(shù)走勢(shì)，請(qǐng)查看彭博代碼“BCBIFED Index”、路透代碼“CIFED=BCHO”）