中國銀行正式落地全國首單非上市非公眾公司優(yōu)先股

12月19日，中國銀行下屬債轉股實施機構中銀金融資產(chǎn)投資有限公司（以下簡稱“中銀資產(chǎn)”）以國家電投集團貴州中水能源股份有限公司（以下簡稱“中水能源”）為標的實施的債轉優(yōu)先股項目正式落地，這標志著全國首單非上市非公眾公司債轉優(yōu)先股花落中行。

市場化債轉股是國家深化供給側改革、降低企業(yè)杠桿率的重要舉措。而隨著市場化債轉股工作的不斷推進，非上市非公眾股份公司債轉優(yōu)先股這一創(chuàng)新產(chǎn)品開始受到各方關注。今年年初，國家發(fā)改委、人民銀行、財政部等七部委聯(lián)合發(fā)布《關于市場化銀行債權轉股權實施中有關具體政策問題的通知》（發(fā)改財金〔2018〕152號）并提出：“允許以試點方式開展非上市非公眾股份公司銀行債權轉為優(yōu)先股。”

對于優(yōu)先股發(fā)行人來說，該產(chǎn)品在企業(yè)盈利的情況下才可能進行利潤分配，有效降低了企業(yè)的財務負擔，在為企業(yè)降杠桿的同時緩解了其短期流動性壓力，幫助企業(yè)輕裝上陣，且不會稀釋原有股東的股權比例。 而對于投資者來說，優(yōu)先股事先約定股息率，不隨公司實際經(jīng)營情況波動，優(yōu)先股股東先于普通股股東分配公司稅后可分配利潤，一旦公司發(fā)生破產(chǎn)清算，優(yōu)先股股東的清算順序優(yōu)先于普通股股東。這些特征都較好地契合了銀行系債轉股實施機構的風險偏好。從市場反映看，風險偏好相對較低的投資者同樣認為優(yōu)先股能夠滿足資金穩(wěn)健增值的需求，從而表現(xiàn)出較強的參與意愿，這將有助于撬動更多社會資本參與，從而增加市場化債轉股的落地規(guī)模。

此次中銀資產(chǎn)為中水能源量身打造的優(yōu)先股方案，由中銀資產(chǎn)認購中水能源非公開發(fā)行的優(yōu)先股，資金專項用于償還存量銀行債務，有效降低該企業(yè)的資產(chǎn)負債率，提升其盈利能力。中銀資產(chǎn)還將向中水能源派駐一名董事，依法參與公司股東會、董事會表決，對公司重大經(jīng)營事項進行審議，深度優(yōu)化公司治理結構。

中銀資產(chǎn)是國內首批商業(yè)銀行債轉股實施機構之一，是中國銀行全資子公司。自成立以來，中銀資產(chǎn)以市場化債轉股為基礎，并兼顧財務顧問、基金管理等各項業(yè)務，致力于幫助企業(yè)降杠桿、調結構，依托中銀集團綜合化平臺優(yōu)勢，為客戶提供一攬子金融服務。

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