2月機(jī)構(gòu)調(diào)研大掃描：公募密集調(diào)研化工板塊 百億級私募青睞這些股

剛剛過去的2月份，三大指數(shù)齊齊暴漲，滬指單月暴漲13.77%、深指暴漲20.76%、創(chuàng)業(yè)板指則以25.04%的漲幅創(chuàng)下歷史第一。同時(shí)，萬億成交量時(shí)隔多年再現(xiàn)，股民熱情大增，A股話題效應(yīng)再起。在這期間，機(jī)構(gòu)投研也沒有閑著，共有429家機(jī)構(gòu)走訪了149家上市公司，為下一輪的投資不斷奔走調(diào)研。在這些上市公司中，有47家公司被10家以上的機(jī)構(gòu)調(diào)研，而邁瑞醫(yī)療在2月份被76家機(jī)構(gòu)調(diào)研，最受機(jī)構(gòu)關(guān)注。

其中，私募機(jī)構(gòu)調(diào)研了95家上市公司，公募機(jī)構(gòu)調(diào)研了105家上市公司，海外機(jī)構(gòu)還對包括藍(lán)思科技、捷捷微電等在內(nèi)的逾40家上市公司進(jìn)行了走訪。

回顧整個(gè)2月份的15個(gè)交易日，滬指僅收5根陰線，在上述被調(diào)研的公司中，僅有偉星新材、羅博特科兩只股股價(jià)下跌，其余全部上漲，也就說有98.66%的股票上漲，其中有25股漲幅超3成。頂點(diǎn)軟件、紫金銀行、正邦科技2月漲幅更是分別高達(dá)79.62 5%、78.41%、76.74%。

長城基金投資總監(jiān)楊建華對經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，現(xiàn)在股估值修復(fù)已經(jīng)到了一定階段，年報(bào)密集披露的2月份和3月份是關(guān)鍵時(shí)期，未來股市能否依舊向好，與接下來上市公司披露的業(yè)績走勢有很大關(guān)系。在上述被調(diào)研的149公司中，有117家已經(jīng)公布了2018年年報(bào)，有85家公司2018年歸母凈利同比2017年有所增長，占比近6成，以帝歐家居2018年歸母凈利較上年同期增長超6倍為最高。

邁瑞醫(yī)療最受私募青睞

2月份，包括拾貝投資、重陽投資、凱豐投資、淡水泉投資等在內(nèi)的217家私募機(jī)構(gòu)調(diào)研了95家上市公司，其中電子板塊有13家公司被私募調(diào)研，最受私募青睞，家用電器板塊和化工板塊也分別有9家公司被私募調(diào)研。

從百億級私募在2月份的調(diào)研情況來看，重陽投資和星石投資調(diào)研依舊較為積極。其中，重陽投資調(diào)研了9家上市公司，包括金新農(nóng)、銀禧科技、國立科技、科順股份、粵電力A、帝歐家居、崇達(dá)技術(shù)、恒逸石化、洋河股份，星石投資調(diào)研了中金嶺南、國檢集團(tuán)、維信諾、創(chuàng)意信息、中光防雷、埃斯頓、維信諾、中新賽克等8家公司。

同時(shí)，拾貝投調(diào)研了一心堂、美的集團(tuán)、恒逸石化、維信諾；凱豐投資調(diào)研了華帝股份、尚品宅配、徐工機(jī)械、煌上煌、TCL集團(tuán)；明達(dá)資產(chǎn)調(diào)研了天健集團(tuán)和TCL集團(tuán)；敦和資產(chǎn)調(diào)研了安車檢測、科順股份、魯西化工、崇達(dá)技術(shù)和徐工機(jī)械；淡水泉調(diào)研了蘇寧易購、長虹美菱、鋅業(yè)股份；高毅資產(chǎn)調(diào)研了一心堂、中國重汽、邁瑞醫(yī)療；朱雀投資調(diào)研了恒逸石化；永安國富調(diào)研了偉星新材、永高股份和歐菲克。

獨(dú)角獸邁瑞醫(yī)療成為春節(jié)以來私募調(diào)研數(shù)量最多的股票。數(shù)據(jù)顯示，包括高毅資產(chǎn)、景林資產(chǎn)等在內(nèi)的27家私募在2月14日調(diào)研了該公司。同時(shí)，這也是2月份機(jī)構(gòu)調(diào)研最多的上市公司。調(diào)研紀(jì)要顯示，公司在研發(fā)投入方面一直保持國內(nèi)領(lǐng)先，近年堅(jiān)持將約10%營業(yè)收入投入研發(fā)，每年推出7-12款新產(chǎn)品。擁有研發(fā)人員超過2000名。

邁瑞醫(yī)療還表示，自2008年起邁瑞已經(jīng)完成多起國際國內(nèi)投資并購項(xiàng)目，并進(jìn)行有效整合，幫助邁瑞在營銷渠道或高端技術(shù)上有新的突破，也進(jìn)入了全新的細(xì)分領(lǐng)域。“未來，邁瑞還將堅(jiān)持有機(jī)增長與對外投資收購‘兩條腿走路’的戰(zhàn)略不變。對外投資收購的重點(diǎn)將放在包括先進(jìn)技術(shù)、細(xì)分市場的高端布局、海外平臺型能力建設(shè)等方面，與自主研發(fā)形成協(xié)同，加速邁瑞產(chǎn)品的技術(shù)水平、學(xué)術(shù)地位、品牌價(jià)值、海外滲透能力的不斷提升。”

2月22日，重陽投資、普爾投資等私募還參與調(diào)研了帝歐家居。公司在調(diào)研中表示，最近幾年是精裝房的高發(fā)期，主要原因是政策的導(dǎo)向以及市場本身，預(yù)期未來幾年全國精裝房滲透率的增速會加快。“未來，我們公司將搭建持續(xù)增長的通道，在瓷磚方面加強(qiáng)與頭部地產(chǎn)客戶的繼續(xù)合作，還大力開拓腰部企業(yè)，并加快瓷磚的滲透率，力爭工裝客戶覆蓋率能達(dá)到70%以上。同時(shí)力爭未來經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到2000家左右，利用歐神諾B端業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，迅速滲透小B業(yè)務(wù)。衛(wèi)浴方面，公司將采取全渠道營銷戰(zhàn)略，零售和工程渠道將同時(shí)發(fā)力，突破銷售瓶頸。在保持既有終端零售渠道在加大招商力度的同時(shí)，也在工程渠道上快速布局，聯(lián)合歐神諾自營工程團(tuán)隊(duì)，利用渠道資源并借助歐神諾完整供應(yīng)鏈管理體系的成功經(jīng)驗(yàn)，迅速占領(lǐng)市場，主要以陶瓷產(chǎn)品和淋浴房銷售為主立足工程市場。”

值得注意的是，帝歐家居2018年業(yè)績快報(bào)顯示，公司營收凈利雙豐收。2018年，該公司營業(yè)總收入為43.08億元，較上年同期增長707.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.82億元，較上年同期增長601.46%；基本每股收益為1.0146元，上年同期0.2180元。去年12月，獲得工業(yè)發(fā)展獎(jiǎng)勵(lì) 906.92 萬元。公司表示，2018年度的經(jīng)營業(yè)績同比大幅增長的主要原因?yàn)楹喜W神諾的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所致。

公募密集調(diào)研化工板塊

2月，107家公募機(jī)構(gòu)調(diào)研了105家上市公司。農(nóng)銀匯理基金、交銀施羅德金、廣發(fā)基金、易方達(dá)基金等14家公司在2月份調(diào)研較為密集，他們均走訪了10家以上的上市公司。從調(diào)研行業(yè)來看，化工成為公募調(diào)研最密集的板塊，其次為電子、家用電器、醫(yī)藥生物板塊。

從規(guī)模排名前列的公募調(diào)研情況來看，博時(shí)基金調(diào)研了凱中精密、鵬鼎控股、尚品宅配、洲明科技、康泰生物、開立醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、昆侖萬維等8家公司；易方達(dá)基金調(diào)研了中金嶺南、國檢集團(tuán)、海鷗住工、金新農(nóng)、美的集團(tuán)、海思科、吉比特、洋河股份、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、昆侖萬維等10家公司；華夏基金調(diào)研了碧水源、上峰水泥、美的集團(tuán)、中國重汽、科順股份、粵電力A、帝歐家居、華東醫(yī)藥、三花智控、中公教育、海利得、洋河股份等12家公司；嘉實(shí)基金調(diào)研了中金嶺南、惠達(dá)衛(wèi)浴、金新農(nóng)、溫氏股份、美的集團(tuán)、鋅業(yè)股份、華東醫(yī)藥、長榮股份、榮泰健康、中公教育、太陽紙業(yè)、中新賽克、圣農(nóng)發(fā)展等13家公司；南方基金調(diào)研了國檢集團(tuán)、一心堂、安車檢測、萬順股份、天健集團(tuán)、美的集團(tuán)、萬順股份、勁拓股份、長榮股份、歐普照明、榮泰健康、邁瑞醫(yī)療等12家公司；廣發(fā)基金調(diào)研了恒華科技、溫氏股份、光威復(fù)材、美的集團(tuán)、粵電力A、勁拓股份、太陽紙業(yè)、洋河股份、國光股份、中新賽克等10家公司。

一心堂在2月份被上投摩根基金、鵬華基金、銀華基金、國泰基金等21家基金公司調(diào)研，可謂公募最關(guān)注的的公司。一心堂的主營業(yè)務(wù)為醫(yī)藥零售連鎖和醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務(wù)，其中線下門店成為是其主要收入來源。公司在本次調(diào)研中解釋了2018年公司業(yè)績具體情況。一心堂年報(bào)顯示，其2018年實(shí)現(xiàn)營收91.76億元，同比增長18.39%；實(shí)現(xiàn)凈利潤5.21億元，同比增長23.27%。

公司在調(diào)研中表示，2018年一心堂實(shí)現(xiàn)凈利潤高比增長，與其堅(jiān)持“少區(qū)域高密度網(wǎng)點(diǎn)”發(fā)展策略有著密切的關(guān)聯(lián)?，F(xiàn)如今，一心堂通過集中化經(jīng)營系統(tǒng)搭建，已在全國多個(gè)區(qū)域進(jìn)行深度布局。對于商譽(yù)減值問題，該公司解釋，2018年公司四季度商譽(yù)減值1900萬，但公司希望每年對有減值跡象、或有減值的資產(chǎn)減一點(diǎn)。“對待商譽(yù)每個(gè)公司態(tài)度不同，我們認(rèn)為一次性減完不合適，但對于風(fēng)險(xiǎn)也不能不調(diào)整，因此選擇稍稍地動，公司5個(gè)多億的利潤消化不到2000萬元減值也很正常。即使未來準(zhǔn)則改成40年攤銷，在正式攤銷法(或者減值+攤銷)之前我們先按小金額減一些，再攤也可以。此外，商譽(yù)如果每年都做，只是影響一定的凈利潤，但不影響凈利潤增速。”

逾40家公司被海外機(jī)構(gòu)調(diào)研

2月份，逾40家上市公司受到了海外機(jī)構(gòu)的青睞。藍(lán)思科技參與調(diào)研的海外機(jī)構(gòu)達(dá)到31家，最受關(guān)注；其次是捷捷微電，參與調(diào)研的海外機(jī)構(gòu)共有14家。此外，邁瑞醫(yī)療、比亞迪等上市公司也有5家以上的海外機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研。

從業(yè)績來看，蘇寧易購、滬電股份的2018年業(yè)績漲幅居前。

以蘇寧易購為例，2月27日晚，該公司發(fā)布2018年度業(yè)績快報(bào)。業(yè)績顯示，蘇寧易購去年?duì)I業(yè)收入2453.11億元，同比(較上年同期)增長30.53%；歸屬上市公司股東的凈利潤133.20億元，同比增長216.20%。

在2018年報(bào)告期內(nèi)，蘇寧易購曾兩次出售所持有的阿里巴巴股份，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)凈利潤108.06億元人民幣。蘇寧易購自2017年底起，先后分三次出售阿里股權(quán)，至2018年12月29日公告，蘇寧易購共計(jì)出售1316.47萬股。至此蘇寧持有的阿里股權(quán)全部出售，總套現(xiàn)140.56億元。

此外，去年10月蘇寧小店獲得3億美元增資，12月蘇寧金服完成新一輪增資擴(kuò)股。兩筆交易完成后，蘇寧小店和蘇寧金服都不再納入公司的合并報(bào)表范圍。

蘇寧易購集團(tuán)董事長張近東說：“2018年，我們創(chuàng)造了令人振奮的發(fā)展成績。蘇寧易購的規(guī)模增速、用戶增速、店面增速等一系列核心指標(biāo)都實(shí)現(xiàn)了增長。隨著蘇寧智慧零售全面成熟，我們進(jìn)入厚積薄發(fā)、加速發(fā)展的新階段。2019年，零售行業(yè)將進(jìn)入新的整合階段。我們將繼續(xù)改善購物體驗(yàn)，構(gòu)筑全面豐富的零售場景，提高營運(yùn)效率，為消費(fèi)者創(chuàng)造價(jià)值。”