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茅臺(tái)不再是“國(guó)酒”!市值超農(nóng)行位列A股第四 分析師高喊還能漲 經(jīng)銷商也不愁賣

2019-07-03 10:51 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)

茅臺(tái)不再是“國(guó)酒”,但茅臺(tái)依然是茅臺(tái)。

7月1日,“國(guó)酒茅臺(tái)”正式更名為“貴州茅臺(tái)”;也是在這一天,貴州茅臺(tái)的市值一舉超過(guò)農(nóng)業(yè)銀行,升至A股總市值排名第4位。

“漲價(jià)不會(huì)影響銷量,白酒沒(méi)有淡季,每天都有人要喝酒,就和每個(gè)人都要吃飯一個(gè)性質(zhì)。”白酒經(jīng)銷商對(duì)記者表示。

茅臺(tái)換標(biāo)引關(guān)注

6月30日起,“國(guó)酒茅臺(tái)”正式更名為“貴州茅臺(tái)”。

記者7月1日到達(dá)北京唯一的茅臺(tái)直營(yíng)店發(fā)現(xiàn),“國(guó)酒”的標(biāo)識(shí)已經(jīng)不見(jiàn)了,新的標(biāo)識(shí)也還沒(méi)有來(lái)得及貼上去。

自2001年以來(lái),茅臺(tái)集團(tuán)持續(xù)向國(guó)家商標(biāo)主管部門(mén)提交申請(qǐng)書(shū),申請(qǐng)注冊(cè)使用“國(guó)酒茅臺(tái)”商標(biāo),9次申請(qǐng)均未通過(guò)。

事情的轉(zhuǎn)折發(fā)生在2018年8月,貴州茅臺(tái)宣布:“對(duì)國(guó)家商標(biāo)評(píng)委會(huì)復(fù)審決定,我們充分尊重,也樂(lè)于接受。”

同年9月,貴州茅臺(tái)微信公眾號(hào)名稱也從“國(guó)酒茅臺(tái)”改為“貴州茅臺(tái)”。

記者在走訪北京經(jīng)銷門(mén)店時(shí),就有銷售人員對(duì)記者表示,53度飛天茅臺(tái)前一個(gè)星期剛剛漲價(jià),原因之一便是“這批貨可能是最后一批使用國(guó)酒茅臺(tái)標(biāo)識(shí)的了,以后全是貴州茅臺(tái)。”

“漲價(jià)不影響銷量”

說(shuō)到茅臺(tái)的價(jià)格,多個(gè)經(jīng)銷商稱,茅臺(tái)酒的零售價(jià)格均在2200元/瓶以上,大多數(shù)的經(jīng)銷商零售價(jià)為2399元/瓶。

從2月份以來(lái),茅臺(tái)酒價(jià)共有3、4次提價(jià),三個(gè)月的時(shí)間漲了近600元。而去年同期的價(jià)格為1500元/瓶。

經(jīng)銷商說(shuō):“只能是市場(chǎng)調(diào)價(jià)了我們才調(diào),我們會(huì)去酒水市場(chǎng)做調(diào)查,看大家都漲了,我們也跟著漲。”

此外,目前貴州茅臺(tái)的供貨市場(chǎng)依舊緊俏,“價(jià)高者得”是行業(yè)慣性。一般情況下,需要全款支付預(yù)約,等待三天左右的時(shí)間才能拿到貨。

除了經(jīng)銷商這一渠道外,直營(yíng)店的預(yù)約則需要等待兩個(gè)月的時(shí)間。店員告訴記者,北京一家直營(yíng)店每天的流水至少在200-300萬(wàn)元。

正說(shuō)著,就有一位顧客一次拉走了5箱貴州茅臺(tái)。他自2012年開(kāi)始買貴州茅臺(tái),有時(shí)候買一箱,有時(shí)候買幾瓶,這一次也是攢了兩個(gè)月才拿到酒。

經(jīng)銷商的話讓人印象頗為深刻,“漲價(jià)影響不了銷量,每個(gè)人都有需求,就拿米來(lái)說(shuō),米原來(lái)8毛現(xiàn)在漲到3元,您就不吃了嗎?”

股價(jià)穩(wěn)站1000元

7月1日,貴州茅臺(tái)收盤(pán)價(jià)為1031.86元/股,漲幅近5%,總市值突破1.29萬(wàn)億元,一舉超過(guò)農(nóng)業(yè)銀行,升至A股總市值排名第4位。

wing數(shù)據(jù)顯示,截至收盤(pán),“宇宙行”工商銀行的市值為2.03萬(wàn)億元;中國(guó)平安緊隨其后,市值為1.61萬(wàn)億元;建設(shè)銀行排名第三,市值為1.49萬(wàn)億元。

由此計(jì)算,以今天的收盤(pán)價(jià)為定值,貴州茅臺(tái)每股只需再漲超158元,總市值將超越建設(shè)銀行;再漲250元,市值將趕超中國(guó)平安;距離A股第一市值“宇宙行”,每股還差585元。

茅臺(tái)酒的進(jìn)階目標(biāo)似乎并不遙遠(yuǎn)。6月30日,太平洋證券再次將貴州茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià)提高至1240元。其給出了三點(diǎn)理由:

1、 白酒龍頭資本面好、確定性高、資金抱團(tuán)、估值合理偏貴;

2、 茅臺(tái)加快經(jīng)銷商打款和發(fā)貨,確定性仍高,享受龍頭溢價(jià);

3、 投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化,估值中樞上行,向上繼續(xù)看20%左右空間。

貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)亮眼

3月28日茅臺(tái)披露的年報(bào)顯示,公司2018年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為736.39億元,同比增長(zhǎng)26.49%;凈利潤(rùn)為352.04億元,同比增長(zhǎng)30%。每股收益28.02元,每10股派發(fā)紅利145.39元。

最新數(shù)據(jù)顯示,貴州茅臺(tái)一季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中,貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入216.44億元,同比增長(zhǎng)23.92%;凈利潤(rùn)為112.21億元,同比增長(zhǎng)31.91%。

從各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看,目前貴州茅臺(tái)的滾動(dòng)市盈率為32.60倍,數(shù)據(jù)顯示,A股的平均市盈率為12.83倍,整個(gè)食品飲料行業(yè)的市盈率為33.40倍。

有分析人士指出,貴州茅臺(tái)的價(jià)格漲的很高,但按照市盈率來(lái)看,貴州茅臺(tái)的價(jià)格并非高到離譜,考慮到企業(yè)盈利和分紅的穩(wěn)定性,1000元的茅臺(tái)可能是市場(chǎng)給予其合適的估值。

此外,市凈率可以衡量股票相對(duì)其現(xiàn)有資產(chǎn)市場(chǎng)出售價(jià)格的高低。貴州茅臺(tái)的市凈率目前為9.96倍,上海證券統(tǒng)計(jì)的所有A股二季度的市凈率為1.54倍,6月食品飲料整體的市凈率為5.8倍。

申萬(wàn)食品飲料行業(yè)PB(MRQ)

貴州茅臺(tái)往往和價(jià)值投資相聯(lián)系。價(jià)值投資的基本原則是“好投資=好企業(yè)+好價(jià)格”,而體現(xiàn)這一原則的指標(biāo)非凈資產(chǎn)收益率莫屬。目前,上市公司在公開(kāi)增發(fā)時(shí),就要求三年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不得低于6%。貴州茅臺(tái)2018年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示,加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率34.46%;2017年,這一數(shù)值為32.95%。

貴州茅臺(tái)會(huì)拆股嗎?

亮眼的基本面或許會(huì)吸引眾多的投資者,但是貴州茅臺(tái)的高股價(jià)是否會(huì)讓中小投資者望而卻步?

對(duì)此,股吧的投資者稱:“我都買不起了,一手就十萬(wàn),現(xiàn)在只有看的份了。”

還有投資者表示,300元的時(shí)候不敢買,500多不敢買,現(xiàn)在都1000元了還是不敢買。

甚至有多位投資者留言:“一拆十吧!”

其實(shí),大量的投資者對(duì)于貴州茅臺(tái)拆股都存有預(yù)期。原因有二,一是公司基本面優(yōu)異,市場(chǎng)產(chǎn)品供不應(yīng)求;二是公司相較于其他市值排行前列的公司來(lái)說(shuō),總股本太少,僅12.56億股。例如,工商銀行的總股本為3564億股。

但是,也有投資者對(duì)分拆的計(jì)劃表示反對(duì)。原因在于,拆股之后會(huì)有投機(jī)者趁著低價(jià)涌入,從而導(dǎo)致貴州茅臺(tái)的股價(jià)非理性波動(dòng)。

有多年白酒行業(yè)分析師經(jīng)驗(yàn)的人士表示,從股東結(jié)構(gòu)來(lái)看,茅臺(tái)股價(jià)過(guò)高,股東多為機(jī)構(gòu)及凈值較高的個(gè)人投資者,資金實(shí)力有限的中小散戶難以參與。一旦進(jìn)行拆股,茅臺(tái)的品牌力、情緒聚焦和歷史可見(jiàn)的回報(bào)率,可預(yù)期會(huì)吸引大量中小戶買入,而其他資金受此影響也會(huì)繼續(xù)加倉(cāng),一段時(shí)間內(nèi)將構(gòu)成互相促進(jìn)的正循環(huán)。

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(文章來(lái)源:中國(guó)證券報(bào))

責(zé)任編輯:陳美琪

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