589只個(gè)股股價(jià)超4月高點(diǎn) 醫(yī)藥和科技股成最大贏家
上證綜指從4月8日3288點(diǎn)調(diào)整以來震蕩已有時(shí)日,但近期A股表現(xiàn)令人直呼“韌性”!8月6日滬指單針探底,之后雖然外部利空不斷,但走勢(shì)整體呈現(xiàn)震蕩向上態(tài)勢(shì),且顯著強(qiáng)于同期美股以及亞太地區(qū)主要股票市場(chǎng)。從滬指3288點(diǎn)調(diào)整以來,醫(yī)藥股和科技股成為表現(xiàn)最好的品種。
分析人士指出,近期外部事件反復(fù),對(duì)A股反彈節(jié)奏有所擾動(dòng),也從側(cè)面驗(yàn)證A股已逐漸“脫敏”,抗跌性不斷增強(qiáng)。從8月6日以來的走勢(shì)看,A股正回歸自身邏輯。
醫(yī)藥股“悶聲發(fā)財(cái)”
從二級(jí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)看,A股韌性顯露無疑。數(shù)據(jù)顯示,截至8月27日,剔除年內(nèi)新股,兩市共589只個(gè)股股價(jià)高于3288點(diǎn)時(shí)水平,以申萬一級(jí)行業(yè)為分類基準(zhǔn),這589只個(gè)股涵蓋了27個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)。
數(shù)據(jù)顯示,電子行業(yè)包含個(gè)股數(shù)最多,為89只;其次是醫(yī)藥生物行業(yè),為82只。此外,機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、化工、食品飲料、有色金屬、通信、農(nóng)林牧漁、公用事業(yè)、電氣設(shè)備等行業(yè)包含個(gè)股數(shù)均超過20只。
從這份榜單看,醫(yī)藥股扮演了“悶聲發(fā)財(cái)”的角色,畢竟從2018年6、7月以來,醫(yī)藥板塊持續(xù)受到?jīng)_擊,失去了資金傳統(tǒng)避風(fēng)港的光環(huán)。近期板塊內(nèi)走出了華北制藥、龍津藥業(yè)、康緣藥業(yè)、華東醫(yī)藥等強(qiáng)勢(shì)股。受益于5G建設(shè)推動(dòng),以電子、計(jì)算機(jī)、通信等為主的科技品種出現(xiàn)在這份榜單前排位置,應(yīng)該說也是市場(chǎng)意料之中。
也要看到,大部分個(gè)股在此期間跟隨大盤出現(xiàn)不同程度的調(diào)整,也顯示了當(dāng)前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)化的特征。
市場(chǎng)人士表示,目前上市公司半年報(bào)正在披露,業(yè)績(jī)好的個(gè)股在盤面上能明顯看到資金介入,走出多頭趨勢(shì)。由于市場(chǎng)成交量并未有效放大,仍是存量市。隨著A股市場(chǎng)投資標(biāo)的越來越豐富,勢(shì)必導(dǎo)致個(gè)股間走勢(shì)分化。
個(gè)股走勢(shì)分化也能說明A股正在形成交易集中化的趨勢(shì)。“對(duì)比港股、美股市場(chǎng)情況,我們認(rèn)為未來A股市場(chǎng)的交易集中度或?qū)⒅鸩教嵘?,市?chǎng)關(guān)注重點(diǎn)更加集中”,信達(dá)證券策略研究指出,出現(xiàn)這種情形,一方面是由于市場(chǎng)有效性不斷增強(qiáng),另一方面是伴隨著經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展,A股投資者配置開始向優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)集中。
四因素支撐A股
從5月6日滬指跳空低開以來,大部分時(shí)間受制于60日均線,在6月底、7月底的兩次反彈中,均未能持續(xù)站穩(wěn)60日均線。8月27日,上證指數(shù)報(bào)收2902.19點(diǎn),上漲1.35%,同樣遇60日均線回落。
有觀點(diǎn)認(rèn)為,與3、4月份相比,量能不足是導(dǎo)致指數(shù)屢次沖關(guān)失敗的主要原因,在量能未有效放大前,市場(chǎng)反彈行情不能給予過高期望。同時(shí)外圍市場(chǎng)動(dòng)蕩,A股運(yùn)行仍有干擾因素。
不過,各大券商的觀點(diǎn)越發(fā)積極起來。興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東表示,“A股主要指數(shù)對(duì)外圍利空逐漸脫敏”,有四方面支撐因素。首先是政策面持續(xù)“放大招”,已形成相當(dāng)強(qiáng)勁的累積效應(yīng);其次是A股擁有政策對(duì)沖下的強(qiáng)韌基本面;再者,海外長(zhǎng)期資金流入可期;最后,A股的整體估值處于歷史相對(duì)低位,這一位置對(duì)長(zhǎng)期資金具有吸引力。張憶東表示,未來兩三個(gè)月,A股與美股、港股的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)會(huì)減弱,A股會(huì)明顯強(qiáng)于港股和美股。
長(zhǎng)江證券策略研究指出,外部事件變化已不再是A股中長(zhǎng)期的核心矛盾,市場(chǎng)反應(yīng)已逐漸鈍化。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,“戰(zhàn)略看多A股的基礎(chǔ)已基本形成。”核心邏輯包括:市場(chǎng)已處于歷史性底部位置,盈利風(fēng)險(xiǎn)消化這一核心矛盾已漸近尾聲;地產(chǎn)政策收縮等約束因素或影響信用擴(kuò)張,進(jìn)而帶動(dòng)剩余流動(dòng)性擴(kuò)張,這將有利于權(quán)益資產(chǎn)的估值抬升。
7月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)增速持續(xù)回升,彰顯出我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局27日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,1-7月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額34977.0億元,同比下降1.7%,降幅比1-6月份收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)。7月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期,有望明顯提振市場(chǎng)信心。滬指始于3288點(diǎn)的調(diào)整正是源于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)惡化的擔(dān)憂。
關(guān)注三條投資邏輯
A股結(jié)構(gòu)化特征越發(fā)顯著,挑選一個(gè)好賽道成為關(guān)鍵,業(yè)績(jī)和行業(yè)長(zhǎng)期景氣度成為眼下配置的關(guān)鍵詞。
“建議關(guān)注景氣度已經(jīng)出現(xiàn)明顯向上趨勢(shì)并且業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的行業(yè)。”招商證券策略分析師張夏表示,如光伏、通信設(shè)備/通信基建、半導(dǎo)體、油服設(shè)備、消費(fèi)電子、軍工、云計(jì)算、券商和金融IT等細(xì)分領(lǐng)域。
國(guó)盛證券表示,半年報(bào)業(yè)績(jī)披露期,可關(guān)注景氣向上的軍工和光伏行業(yè)。軍工行業(yè)景氣度持續(xù)向上,預(yù)收高企、現(xiàn)金流改善明顯,且半年報(bào)業(yè)績(jī)向好有望持續(xù)得到驗(yàn)證。光伏行業(yè)即將迎來旺季。
國(guó)信證券表示,從結(jié)構(gòu)上看,當(dāng)前市場(chǎng)主要有以下三條邏輯主線:一是盈利能夠保持穩(wěn)定的龍頭企業(yè),這些公司可充分受益于利率下行,利率系統(tǒng)性下行意味著盈利穩(wěn)定型企業(yè)估值有系統(tǒng)性上升的機(jī)會(huì)。持續(xù)看好中國(guó)傳統(tǒng)行業(yè)中通過市場(chǎng)格局改善集中度提高、盈利能力有望持續(xù)穩(wěn)定提高的龍頭企業(yè),利率中樞下臺(tái)階將使得這批企業(yè)估值站上新臺(tái)階。
二是高成長(zhǎng)類公司,一般情況下高成長(zhǎng)類公司也是高估值,在其他條件不變的情況下,利率下行對(duì)于高成長(zhǎng)高估值公司的利好要大于低成長(zhǎng)低估值公司,特別是在當(dāng)前政策支持力度不斷加大的情況下,建議積極關(guān)注以5G為代表的高成長(zhǎng)、高科技板塊。
三是關(guān)注高股息品種的投資機(jī)會(huì),利率中樞下移情況下,高股息品種的吸引力將持續(xù)提升。邏輯是如果原先市場(chǎng)能夠接受的均衡股息率是5%,利率大幅下行,市場(chǎng)的均衡股息率下降至4%,意味著股價(jià)可以有25%的上漲空間。
新時(shí)代證券表示,板塊配置上,建議投資者積極改變配置思路。2017年-2018年板塊配置的核心思路是穩(wěn)健,不追求業(yè)績(jī)超預(yù)期,只要能維持穩(wěn)定就可以了。但是未來半年到一年,建議投資者積極布局基本面可能會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)的板塊,勝率可能會(huì)很高,建議重點(diǎn)關(guān)注科技和可選消費(fèi),年底可以關(guān)注周期品種。
(文章來源:中國(guó)證券報(bào))
責(zé)任編輯:陳美琪