MSCI二次擴(kuò)容生效之日A股市場站上2900點 后市機(jī)構(gòu)怎么看？

外資大舉進(jìn)入A股動作頻頻，利好消息下A股昨日成功站上2900點。

北京時間8月24日凌晨，全球第二大指數(shù)編制公司富時羅素公布第二批次A股納入名單，如期將中國A股的納入因子由5%提升至15%，擴(kuò)容決定將在9月23日正式生效，這預(yù)計將給A股帶來約40億美元的增量資金。

與此同時，昨日盤后，MSCI第二次擴(kuò)容調(diào)整正式生效，A股納入因子將從10%增至15%。而進(jìn)入11月以后，年內(nèi)還有MSCI的第三次擴(kuò)容。

從MSCI擴(kuò)容資金的行業(yè)分布上看，納入比例提高至15%后，占比最高的前五大行業(yè)分別為銀行、非銀、食品飲料、醫(yī)藥和房地產(chǎn)。

此外，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)也將于9月6日宣布納入中國A股調(diào)整名單。

機(jī)構(gòu)把握后市

全球三大指數(shù)公司在今年相繼提升A股納入因子，或納入A股大舉布局A股，據(jù)多家機(jī)構(gòu)綜合測算，將會給A股帶來超5000億的增量資金。

受信心提振影響，截止8月27日收盤，市場主要指數(shù)均收漲，上證綜指收盤上漲1.35%成功站上2900點，深證成指收漲1.86%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.71%。此外，MSCI擴(kuò)容在即，外資大幅流入112.71億元，其中滬股通凈流入71億元，深股通流入41.71億元，尾盤一度凈流入近240億元。

對于三大指數(shù)公司擴(kuò)容是否能夠推動牛市發(fā)酵，據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，22.25%私募認(rèn)為千億增量資金將會催生牛市行情；43.34%私募認(rèn)為增量資金入場勢必會推動行情上漲，不過單一因素影響下很難出現(xiàn)牛市；超過30%私募則認(rèn)為指數(shù)擴(kuò)容帶來的資金并非一次性入場，很難決定A股的漲跌。

而對于三大指數(shù)公司對A股的擴(kuò)容將會給A股市場帶來哪些影響，部分機(jī)構(gòu)表示仍需結(jié)合國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)情況和政策情況而定，行情是多方位的，單因子并不能決定整體行情。

浙江以太投資基金經(jīng)理龐春認(rèn)為，在當(dāng)前的外圍環(huán)境復(fù)雜，以及內(nèi)在經(jīng)濟(jì)下行探底的趨勢下，僅靠國際指數(shù)擴(kuò)容A股權(quán)重是很難復(fù)制春季行情。但A股經(jīng)過前期調(diào)整，利空慢慢在釋放，估值相對具有吸引力，這從近日北向資金有重新呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢可以驗證。

雷根基金表示，指數(shù)納入因子調(diào)整，為單日單次時間，可能對尾盤價格有所影響，這一單獨因素不足以推動行情持續(xù)上漲。但是由于A股被密集的納入各類國際指數(shù)，隨著納入權(quán)重提高，A股與國際股票指數(shù)的相關(guān)性會變高。

龍航資產(chǎn)董事長兼投資總監(jiān)蔡英明指出，MSCI提升A股納入因子權(quán)重，一則反應(yīng)了中國金融市場對外開放的決心，二則反應(yīng)了中國在全球經(jīng)濟(jì)中有著明顯的影響。對于A股來說外資是比較大的增量資金，外資的投資風(fēng)格也加強(qiáng)了A股的穩(wěn)定性，外資的估值體系會慢慢改變A目標(biāo)偏投機(jī)的心態(tài)。行情的影響是多方位的，單因子不能決定，但是擴(kuò)容是個正向作用。

志開投資首席分析師劉威表示，三大國際指數(shù)相繼擴(kuò)容的最直接影響是將給A股帶來新的增量資金。8月份這次擴(kuò)容，MSCI會把指數(shù)中的所有中國大盤A股納入因子從10%增加至15%，但是8月是季度性調(diào)整，較5月份、11月份這種半年度調(diào)整幅度較小，因此整體變化不大。

公募布局MSCI基金

而伴隨著外資“掃貨”A股動作不斷，公募機(jī)構(gòu)亦加緊“摩拳”MSCI主題基金，記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前市場上共計50只MSCI主題基金(A/C分開計算)，但規(guī)模差異較為明顯，規(guī)模在10億以上的MSCI主題基金僅3只，分別為華安MSCI中國A股指數(shù)增強(qiáng)、招商MSCI中國A股國際通、銀華MSCI中國A股。而規(guī)模在5000萬以下的基金超過10只，其中，華安MSCI中國A股國際ETF聯(lián)接規(guī)模最低，僅為578萬；其次為中金MSCI中國A股低波動，規(guī)模為1582萬元；前海開源MSCI中國A股墊底第三，規(guī)模為1721萬元。

從布局而言，各公募機(jī)構(gòu)布局MSCI主題基金普遍為指數(shù)基金，不過指數(shù)跟蹤差異卻有所分化，從目前市場上MSCI主題基金來看，MSCI中國A股國際通指數(shù)基金最多。

據(jù)記者了解，MSCI中國A股指數(shù)成份股選股范圍為全部A股，從中截取流通市值排名前85%的部分，共870余只A股股票；而MSCI中國A股國際指數(shù)則是將世界各地上市的全部中國股票按流通市值進(jìn)行排名，取前85%，再從中選出A股市場上市股票部分，最終形成該指數(shù)的成份股，共450余只A股股票。

而對于MSCI擴(kuò)容對A股的長期影響，銀華MSCI中國A股ETF基金經(jīng)理周大鵬認(rèn)為，首先，就外資納入A股的長期圖景來看，完全擴(kuò)容會帶來大概2萬億元人民幣的資金流入，而A股的大中盤股票總的自由流通市值在10萬億元左右，占比非常高，其影響會越來越顯著。從現(xiàn)在的時點來說，增配A股或者對A股保持均衡配置是較好的選擇。

國泰君安證券首席金融分析師陳奧林表示，隨著A股國際化進(jìn)程加快，外資定價權(quán)將持續(xù)提高。定價權(quán)分兩種：一種是交易性定價權(quán)，另一種是投資性定價權(quán)。從統(tǒng)計結(jié)果來看，外資機(jī)構(gòu)在海外市場同時擁有顯著的投資性定價權(quán)和交易性定價權(quán)，但國內(nèi)機(jī)構(gòu)更多是交易性定價權(quán)。隨著外資流入趨勢加強(qiáng)，外資青睞的資產(chǎn)生意特征愈發(fā)顯著，對市場定價有很強(qiáng)的引導(dǎo)作用。

（文章來源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)）