養(yǎng)老目標(biāo)基金揚(yáng)帆起航 機(jī)構(gòu)重倉(cāng)基金成養(yǎng)老FOF配置重點(diǎn)

隨著9月13日華夏養(yǎng)老2040三年持有期混合型FOF宣告成立，備受市場(chǎng)矚目的養(yǎng)老目標(biāo)基金正式起航。同時(shí)，中歐預(yù)見養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型FOF、泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合型FOF正在發(fā)行。養(yǎng)老目標(biāo)基金的大幕已經(jīng)拉開，而這類產(chǎn)品將如何進(jìn)行運(yùn)作并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定回報(bào)，成為投資者十分關(guān)注的問題。

養(yǎng)老目標(biāo)基金是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值為目的，鼓勵(lì)投資人長(zhǎng)期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的公開募集證券投資基金。

由于養(yǎng)老目標(biāo)基金前期以FOF投資為主，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的基金產(chǎn)品更具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，被納入養(yǎng)老選擇白名單的可能性更大。

那么，在《投資者報(bào)》“機(jī)構(gòu)最青睞的公募榜”中入選的基金公司，其產(chǎn)品具有什么樣的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)？如果被選入公募養(yǎng)老FOF投資，又將完成怎樣的配置使命？帶著這些疑問，本報(bào)記者采訪了基金業(yè)的領(lǐng)先公司和專業(yè)人士。

長(zhǎng)期業(yè)績(jī)風(fēng)控成關(guān)鍵

機(jī)構(gòu)喜歡重倉(cāng)哪些基金？在業(yè)內(nèi)看來，受機(jī)構(gòu)資金青睞的基金，往往長(zhǎng)期業(yè)績(jī)突出，基金投資風(fēng)格清晰穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)更強(qiáng)，注重倉(cāng)位控制。

就品種而言，截至今年6月底，富國(guó)基金的指數(shù)型基金排名機(jī)構(gòu)持有第三，主動(dòng)股基排名同類第十，均獲得來自機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)加持。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，完整的產(chǎn)品布局、嚴(yán)格的風(fēng)控制度和亮眼的業(yè)績(jī)，使得富國(guó)的相關(guān)產(chǎn)品深受機(jī)構(gòu)鐘愛。

以指數(shù)型基金為例，據(jù)了解，富國(guó)基金目前已擁有全方位的量化投資風(fēng)格及產(chǎn)品線，主動(dòng)量化、量化對(duì)沖、ETF、指數(shù)型基金等產(chǎn)品布局完整，且主動(dòng)量化投資也十分重視風(fēng)險(xiǎn)與成本控制。根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)，富國(guó)基金的指數(shù)增強(qiáng)類產(chǎn)品2015年至2017年在全市場(chǎng)排名3/24。

對(duì)此，指數(shù)型基金持倉(cāng)同樣靠前的華安基金也深有感觸。“公司的指數(shù)和ETF產(chǎn)品具有精品化、多元化、差異化的特征，主要基于對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行前瞻性的判斷，對(duì)市場(chǎng)需求和資產(chǎn)的深入分析，和在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上精益求精。”該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

據(jù)其介紹，“目前公司的指數(shù)和ETF產(chǎn)品涵蓋了權(quán)益、貨幣、商品、海外，具有多樣性和稀缺性，能夠滿足機(jī)構(gòu)資金進(jìn)行資產(chǎn)配置的需求。從產(chǎn)品本身看，華安的優(yōu)勢(shì)在于場(chǎng)內(nèi)規(guī)模大、流動(dòng)性優(yōu)異，可充分滿足機(jī)構(gòu)資金的進(jìn)出要求，并始終把跟蹤誤差放在第一位，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行精細(xì)化管理。”

主動(dòng)股基機(jī)構(gòu)持有量第三的中歐基金，是公募基金業(yè)首批實(shí)施股權(quán)改革的公司，踐行“長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造”的理念，長(zhǎng)期以來受到機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可。該公司以領(lǐng)先的治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，核心管理團(tuán)隊(duì)和公司戰(zhàn)略持續(xù)穩(wěn)定，成為公司業(yè)績(jī)的堅(jiān)實(shí)保障。

中歐基金相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《投資者報(bào)》記者，在投研方面，公司的投資人員以三年中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?yōu)橹饕己酥笜?biāo)，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資，投資人員平均從業(yè)年限10年。

另?yè)?jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月末，中歐過去六年權(quán)益基金股票投資主動(dòng)管理收益率達(dá)180.66%，位居全行業(yè)第一，其長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)?cè)跇I(yè)內(nèi)首屈一指。

養(yǎng)老FOF精選機(jī)構(gòu)重倉(cāng)

事實(shí)上，養(yǎng)老FOF市場(chǎng)對(duì)機(jī)構(gòu)重倉(cāng)基金格外關(guān)注。富國(guó)基金相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，養(yǎng)老目標(biāo)基金是針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老問題設(shè)立的基金，目標(biāo)人群是散戶投資者，但追求相對(duì)穩(wěn)健的收益和較低的波動(dòng)性是這一類產(chǎn)品的投資目標(biāo)，被機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的基金公司或許更有能力實(shí)現(xiàn)這些要求。

“養(yǎng)老目標(biāo)基金的出現(xiàn)，促使個(gè)人投資者不再局限于股票、銀行、地產(chǎn)來進(jìn)行投資，而是從一個(gè)宏觀的資產(chǎn)配置維度來審視自己的理財(cái)觀。”上述負(fù)責(zé)人表示。

在本次“機(jī)構(gòu)最青睞的公募榜”中，機(jī)構(gòu)持有基金總規(guī)模和持有債基規(guī)模亮相排名均領(lǐng)先的農(nóng)銀匯理基金，將機(jī)構(gòu)投資者的選基觀分為兩類。

“一是在機(jī)構(gòu)投資者自身層面做好大資產(chǎn)配置方案的前提下，根據(jù)自己的配置需求選擇那些投資風(fēng)格明顯并且不發(fā)生風(fēng)格漂移的基金作為工具進(jìn)行配置；二是單純從風(fēng)險(xiǎn)收益比的角度，選擇那些回撤風(fēng)險(xiǎn)控制較好、超額收益明顯且持續(xù)性比較好的基金進(jìn)行投資。前者選擇的基金類型并不一定是適合個(gè)人投資者作為養(yǎng)老投資的投資標(biāo)的，反而那些回撤控制較好、超額收益明顯且持續(xù)性比較好的基金可能更適合作為個(gè)人投資者進(jìn)行養(yǎng)老投資配置。”農(nóng)銀匯理相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

農(nóng)銀匯理同樣認(rèn)為，F(xiàn)OF基金作為未來重要的機(jī)構(gòu)投資者，做好資產(chǎn)配置是FOF投資的基本功，而當(dāng)前機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的基金產(chǎn)品也必然是未來FOF重點(diǎn)關(guān)注的投資標(biāo)的。

在采訪中，華安基金方面表示，從海外經(jīng)驗(yàn)看，養(yǎng)老金組合投資大多以被動(dòng)型指數(shù)基金為主，指數(shù)基金成本低廉、交易靈活、持倉(cāng)透明、風(fēng)險(xiǎn)分散并且種類豐富，可以滿足養(yǎng)老基金的投資需求。而從長(zhǎng)期看，60%以上的主動(dòng)管理基金業(yè)績(jī)都無法跑贏基準(zhǔn)指數(shù)，通過工具型產(chǎn)品進(jìn)行資產(chǎn)配置，養(yǎng)老基金可以獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。

“從美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來看，401K和IRA計(jì)劃都把指數(shù)產(chǎn)品作為重要的底層資產(chǎn)，養(yǎng)老金和FOF管理人利用指數(shù)基金可以構(gòu)建不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的大類資產(chǎn)配置策略。”華安基金指出，公司目前所管理的指數(shù)基金持有人中就有很多FOF賬戶，組合投資管理人對(duì)投資標(biāo)的會(huì)進(jìn)行篩選，也會(huì)優(yōu)先選擇在指數(shù)和ETF產(chǎn)品方面具有優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的管理團(tuán)隊(duì)。

與此同時(shí)，中歐基金表示，公司發(fā)行管理的首只養(yǎng)老目標(biāo)基金，在資產(chǎn)配置時(shí)會(huì)以內(nèi)部基金資產(chǎn)為主，也是主要考慮到公司在主動(dòng)投資管理和大類資產(chǎn)配置方面的優(yōu)勢(shì)。

“在選擇養(yǎng)老基金的底層產(chǎn)品時(shí)，底層基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、基金經(jīng)理的投資風(fēng)格明晰度和穩(wěn)定性，都是重要的考量標(biāo)準(zhǔn)。”采訪到最后，中歐基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。