現(xiàn)金貸規(guī)模暴增：平均綜合利率破36% 銀行提供資金

見習(xí)記者 張雪囡

現(xiàn)金貸起源于國外Payday loan（發(fā)薪日貸款，在國外通常指30天以內(nèi)的個人短期純信用貸款），隨后在我國加劇異化。這一年，頂著遠(yuǎn)超法定上限（年利率36%）的借貸利率，乘著消費金融風(fēng)口逆監(jiān)管，現(xiàn)金貸呈井噴之勢。

但隨著證券時報記者對業(yè)界的調(diào)查和采訪發(fā)現(xiàn)，一件正在發(fā)生的事情是，不止一家平臺撇清與現(xiàn)金貸的關(guān)系。上半年一度頗為高調(diào)的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)宣傳攻勢，現(xiàn)在幾乎戛然而止，不少平臺已主動規(guī)避宣傳，還有平臺面對記者關(guān)于其現(xiàn)金貸規(guī)模和盈利的問詢，私下直言“這個詞現(xiàn)在很敏感，誰都不好多說”，并希望“最好不要提我公司有這塊業(yè)務(wù)”。

此外，記者發(fā)現(xiàn)，關(guān)于現(xiàn)金貸的真實借款利率以及利率計算口徑，目前行業(yè)都沒有給出統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。

“我們不是現(xiàn)金貸”

“我們不是現(xiàn)金貸。”一家此前被多家媒體在報道中定義為現(xiàn)金貸平臺、且曾在網(wǎng)播影視作品中進行廣告植入的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，面對記者的問詢，斷然否決。該平臺一位工作人員還向記者出示了一份名單，上面有現(xiàn)金巴士、信而富等不到十家平臺。“國內(nèi)只有這些是現(xiàn)金貸，我們不是。”該人員說。

該人員套用了歐美發(fā)薪日貸款的特征（不超過30天的極小額極短期借貸），稱自家很多產(chǎn)品期限高于30天，并且金額遠(yuǎn)高于幾千元，因此不屬于現(xiàn)金貸。然而，在第三方監(jiān)測機構(gòu)網(wǎng)貸之家出具的報告中，安卓市場累計下載量前100的現(xiàn)金貸APP里，這個否認(rèn)自家有現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的平臺赫然在列。

事實上，撇清與現(xiàn)金貸關(guān)系的平臺不止這一家。一件正在發(fā)生的事情是，上半年一度頗為高調(diào)的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)宣傳攻勢，現(xiàn)在幾乎戛然而止，且不少平臺已主動規(guī)避宣傳，還有平臺面對記者關(guān)于其現(xiàn)金貸規(guī)模和盈利的問詢時，私下直言，“這個詞現(xiàn)在很敏感，誰都不好多說”，并希望“最好不要提我公司有這塊業(yè)務(wù)”。

一家總部位于深圳、投資方有國外主權(quán)基金的大中型現(xiàn)金貸企業(yè)高管表示，在中國，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)已經(jīng)異化并且更為多元。

嚴(yán)格來說，一些更長周期、額度更高的純信用貸款品種也屬于現(xiàn)金貸。“我們不做高風(fēng)險的payday loan，我們主要的借款期限是6~12個月，一般個人借款金額在5萬元以下，跟銀行合作的產(chǎn)品最高可達(dá)到20萬元。如果是優(yōu)質(zhì)一點的客戶，比如征信分、社保和公積金情況都比較好的，年利率會在22%左右。刨除運營成本，我們公司真的不存在所謂暴利。”該平臺總經(jīng)理并不否認(rèn)自家現(xiàn)金貸平臺的身份，但否認(rèn)外界對于現(xiàn)金貸行業(yè)一竿子“暴利”的指控。

事實上，多位受訪業(yè)內(nèi)人士傾向于認(rèn)為，“現(xiàn)金貸”在國內(nèi)的實質(zhì)業(yè)務(wù)形態(tài)，要比國外寬泛許多，而這跟中國未被持牌金融機構(gòu)覆蓋的人群保守估計約有5億人的國情有關(guān)。

前銀行信貸領(lǐng)域資深專家、大數(shù)金融與大道金服的創(chuàng)始人兼董事長柳博告訴記者，國內(nèi)現(xiàn)金貸一般分為兩類：第一類遵循美國原版模式，主打小額、高利、短期；另一類利率相對沒有那么高，利率區(qū)間基本在20%到36%這個檔位，定位更像是一種小額的信用卡替代品。

“主打高利率的企業(yè)，對資金成本并不敏感，因為他們的資產(chǎn)定價與收益足夠覆蓋成本。但對于主打低利率的現(xiàn)金貸企業(yè)來說，資金成本至關(guān)重要，他們主要靠客戶后續(xù)不斷重復(fù)借貸來實現(xiàn)規(guī)模化盈利。”柳博還舉了一個例子：相當(dāng)于銀行的信用卡業(yè)務(wù)，通常依靠客戶的不斷循環(huán)和使用行為，在足夠長的時間段（通常為一年左右）后才能實現(xiàn)盈利。

“簡而言之，低利率的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，就像是為沒有信用卡的客戶發(fā)放一張信用卡，并用信用卡的邏輯來經(jīng)營他們。”柳博總結(jié)。而記者采訪的多名現(xiàn)金貸企業(yè)人士、互聯(lián)網(wǎng)銀行人士、記賬應(yīng)用企業(yè)人士及助貸企業(yè)人士，均較認(rèn)可此觀點。

據(jù)記者調(diào)查，根據(jù)參與主體的性質(zhì)不同，現(xiàn)金貸平臺可分為消費金融公司、小貸公司、P2P網(wǎng)貸、垂直借貸平臺和第三方支付公司推出的現(xiàn)金貸服務(wù)五類。當(dāng)然，商業(yè)銀行也推出了相關(guān)產(chǎn)品（如建行快貸、招行閃電貸），但銀行的產(chǎn)品不在本文做重點討論。

第三方監(jiān)測平臺網(wǎng)貸之家的報告顯示：持牌消費金融公司的現(xiàn)金貸產(chǎn)品期限通常在3~12個月（個別的有兩年期和三年期），借款額最多不超過20萬；小貸公司借款期限通常在6~12個月，最高可貸50萬；P2P較多集中于一年期內(nèi)（個別平臺如宜人貸可貸兩年期），可貸額度最多不超過20萬，多數(shù)平臺為5萬以內(nèi)；垂直現(xiàn)金貸平臺通常在6個月之內(nèi)，可貸額度通常在1~2萬，幾千的也有。

網(wǎng)貸之家稱，僅P2P領(lǐng)域，逾30家平臺推出相關(guān)產(chǎn)品，而大多數(shù)平臺的最高借款年利率并沒有突破36%法定紅線，小部分在灰色地帶賺取高額利潤。

激辯中的36%紅線

畸高的借款利率，是現(xiàn)金貸備受質(zhì)疑的最主要原因，此前一度有報道稱，目前市面上現(xiàn)金貸平臺的平均綜合利率早突破了36%的法定上線，最高的逼近160%。

這背后有一個令人愕然的尷尬境地——其實，關(guān)于現(xiàn)金貸的真實借款利率以及利率計算口徑，目前行業(yè)都沒有給出同一標(biāo)準(zhǔn)。

以記者親身體驗的宜人貸和錢站現(xiàn)金貸服務(wù)為例，采用個人銀行貸款計算器和EAR（effective annual rate有效年利率）公式兩種方式計算實際借款利率，得出的借款年利率是完全不一樣的。

先以宜人貸為例：宜人貸將客戶信用分為AA、A、B、C四個信用等級，并相應(yīng)提供給用戶0.78%、1.29%、 1.59%和1.89%的月利率。假設(shè)記者借一萬元，借款期限為一年，在AA等級下，宜人貸平臺給出的還款明細(xì)為每月應(yīng)還款905.53元，一年共計還款為10866.4元。

記者由此在銀行個人貸款計算器上對這組數(shù)據(jù)進行逆推：計算出只有在年化利率約15.6%時，每月還款才會在905元左右。也即，如果根據(jù)宜人貸的還款明細(xì)，AA級用戶一萬元一年期的借款年利率為15.6%；同理繼續(xù)在貸款計算器上計算，在A和B的信用等級之下，借款人的年化利率分別為26.5%和32.6%；當(dāng)客戶的信用等級為C時，年化利率高達(dá)38%。

但根據(jù)EAR計算公式，EAR=（1+r/m）“m-1。r為APR，即名義利率；m為一年內(nèi)計息次數(shù)。得出宜人貸雙A級客戶的EAR借款年利率為8.66%；A和B的信用等級的實際年利率分別為14.94%和18.53%；C等級客戶的EAR借款年利率也只21.66%，均未超過受法律保護的24%上限。

再來看錢站，記者同樣在錢站上注冊借款進行借款年利率計算。如果在錢站上借1000元，借款期限為6個月，每月需要還款216.43元。如果按照銀行個人貸款計算器來推算，年化利率竟然高達(dá)96%。如果按照EAR公式對于年化利率的計算，借款年利率為68.45%。但不管哪一組數(shù)據(jù)，均遠(yuǎn)高于法定最高利率36%。

顯然，貸款計算器方式計算的借款年利率，要比EAR公式計算的借款年利率高，而目前平臺普遍提到的“借款年利率”，其實是EAR計算公式口徑下的。

一家做貸款導(dǎo)流業(yè)務(wù)的平臺負(fù)責(zé)人對證券時報記者表示，“現(xiàn)在做現(xiàn)金貸的平臺，年化利率在130%都屬于好的了”，但當(dāng)記者問及利率計算口徑時，該人士卻未能闡明。

對此，柳博認(rèn)為，中國可以借鑒美國經(jīng)驗。“美國無論什么貸款，即便是按揭貸款，都要把所有的貸款以及各種收費以及利率都換算成APR這個口徑。因為美國的貸款也需要征收多重費用，但關(guān)鍵在于把復(fù)雜的數(shù)據(jù)統(tǒng)一成一個數(shù)值，可以讓老百姓來進行整體的比較，這個是監(jiān)管部門應(yīng)該去做的”，他表示。

但事實上，不管以哪種計算方式，坊間對于國內(nèi)現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)高利率的指責(zé)也并未全無道理。其他商業(yè)公司并沒有義務(wù)披露自身的超法定上限業(yè)務(wù)情況，但上市企業(yè)有。趣店、和信貸、拍拍貸三份IPO招股說明書就提供給我們看現(xiàn)金貸利率的另外一個角度。

趣店招股書顯示，其年化利息超過36%的貸款占比為59.5%。為此，趣店還專門在今年4月對所有信用產(chǎn)品的價格進行了調(diào)整，以確保其年化利息不超過36%；拍拍貸的招股說明書提到，公司所有貸款的利率不超過36%，但有一部分超過了24%。據(jù)記者了解，這部分貸款很可能是拍拍貸的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，但好在其現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)占比非常小，只有不到10%；和信貸招股說明書表示，目前公司貸款市場的APR利率為16%到36.9%，這其中包含名義利率，貸款便利化以及貸款管理服務(wù)費。

事實上，除了利率口徑的確定問題，一個最不容忽略的一點是：除了借款需要支付的利息，借款人還需要面臨滯納金、逾期罰息、提前還款的罰息等等費用。據(jù)記者了解，一些平臺超過還款日1天至7天，滯納金為借款金額的1%/天；超過7天為逾期，逾期費率借款本金的2%/天。

“今年4月份的時候，銀監(jiān)和（深圳）金融辦搞了一個企業(yè)座談會，找了我們幾家涉及現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的企業(yè)過去。當(dāng)時就有與會者提出來，要開展正常的互聯(lián)網(wǎng)小額信貸類業(yè)務(wù)，要覆蓋壞賬、運營推廣、技術(shù)人力投入等等，把這些成本全部納入，借款利率根本不可能不超出24%的受保護區(qū)間，甚至也很容易超出36%的最高紅線。更別說，如果客戶還逾期，我們肯定要罰息。關(guān)于罰息有沒有一個固定的標(biāo)準(zhǔn)，我們覺得監(jiān)管以后也可以明確統(tǒng)一一下。”一名消費金融公司高管向證券時報記者透露。

不同的利率口徑和一刀切的法定紅線，業(yè)界對此爭議頗多。

“以貸養(yǎng)貸”錢從哪來？

“業(yè)界對于我們一個月就可以賺好幾億的看法，說實話我巴不得是真的，可它確實不是真的?，F(xiàn)金貸確實很能賺錢，但我們整個公司的盈利是盈虧持平的。”一位消費金融公司高管對記者表示。

他告訴記者，該公司目前涵蓋消費貸和現(xiàn)金貸兩塊業(yè)務(wù)，消費貸以POS貸為主，而現(xiàn)金貸則只針對曾經(jīng)借過POS貸的客戶。消費貸占據(jù)整個放貸規(guī)模的70%，而現(xiàn)金貸占比30%?？捎矫妫急戎挥腥傻默F(xiàn)金貸貢獻的利潤，正在彌補該司開展消費貸的損失。

“我們公司模式比較重在消費貸，涉及線上線下兩塊，整個公司的賬面還在虧損，但虧的不算太多了，這點確實是因為現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的貢獻。”該高管說。

而以證券時報記者親身體驗的結(jié)果來看，該公司消費貸的年利率高達(dá)32%；而現(xiàn)金貸年利率高達(dá)近60%。當(dāng)然，這些利率都為EAR口徑。如果放在銀行貸款計算器，那利率高的會簡直不敢想象。

網(wǎng)貸之家告訴記者，雖然目前不同平臺的多頭借貸情況并沒有準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，但一般行業(yè)內(nèi)認(rèn)為，超過50%的借款人存在多頭借貸。也即，在互聯(lián)網(wǎng)平臺上一半的借款用戶，對高利率可以說根本不在乎。

錢從哪里來？這是一個問題。“很多做消費貸款的公司，都在把消費信貸打包成證券化產(chǎn)品，賣給銀行，銀行變相為這些公司提供資金。銀行認(rèn)購這些ABS，AA-級及以上的ABS產(chǎn)品風(fēng)險占用才20%，資本回報率又高，銀行當(dāng)然有動力去投這些ABS。”一名股份行高管告訴記者。

據(jù)記者統(tǒng)計，僅去年同期以來，ABS發(fā)行總額為6943.1億元，合計發(fā)行450只。其中，僅以小額信貸為基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS，發(fā)行規(guī)模就達(dá)到2343.6億元，共109只，占ABS總規(guī)模的34%。發(fā)行企業(yè)囊括瀚華小貸、螞蟻金服、小米小貸、pintec集團、百度金融、阿里小貸等15家商業(yè)主體。