花38億買(mǎi)981個(gè)微信公眾號(hào)？ 瀚葉股份：估值合理

寧德網(wǎng)

華西都市報(bào)消息

微信公眾號(hào)值多少錢(qián)？38億買(mǎi)981個(gè)微信公眾號(hào)

瀚葉股份回應(yīng)：估值合理

打開(kāi)微信，不少人的“訂閱號(hào)”一欄里，可能會(huì)有幾十個(gè)甚至上百個(gè)公眾號(hào)。我們每天多少都會(huì)閱讀里面的文章。作為粉絲，我們?yōu)檫@些公眾號(hào)提供了怎么樣的價(jià)值呢？瀚葉股份(600226)給出了一個(gè)答案。日前，滬市上市公司，原名升華拜克的瀚葉股份發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬作價(jià)38億元，收購(gòu)深圳量子云科技有限公司(下稱量子云)100%股權(quán)。

量子云主要運(yùn)營(yíng)微信公眾號(hào)，旗下運(yùn)營(yíng)了981個(gè)公眾號(hào)，累計(jì)粉絲2.4億人。簡(jiǎn)單的計(jì)算一下，單個(gè)公眾號(hào)估值387萬(wàn)元，一個(gè)粉絲價(jià)值約15.83元。

一個(gè)運(yùn)營(yíng)公眾號(hào)的公司賣(mài)出了38億元，到底貴不貴？5月8日，瀚葉股份董事長(zhǎng)、現(xiàn)年39歲的沈培作出回應(yīng)。沈培認(rèn)為，基于量子云的用戶數(shù)和商業(yè)變現(xiàn)渠道及同行業(yè)收購(gòu)估值，預(yù)案披露的可比交易案例標(biāo)的資產(chǎn)平均動(dòng)態(tài)市盈率為14.65倍，本次交易對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為14.3倍，所以38億估值具備合理性。

18個(gè)月粉絲價(jià)值漲6倍

2017年11月底，瀚葉股份因籌劃重大事項(xiàng)停牌。5個(gè)多月后，公司發(fā)布了重組預(yù)案。

據(jù)重組預(yù)案，瀚葉股份擬向漿果晨曦、紀(jì)衛(wèi)寧、績(jī)優(yōu)投資、績(jī)優(yōu)悅?cè)?、眾暉銘行等交易方發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的量子云100%股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)38億元，其中，以現(xiàn)金方式支付9.5億元，以發(fā)行股份方式支付28.5億元(發(fā)行價(jià)格為4.62元/股)。

同時(shí)，公司擬定增募集配套資金不超過(guò)10億元，用于支付本次交易現(xiàn)金對(duì)價(jià)和交易相關(guān)費(fèi)用。

預(yù)案顯示，本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，但未導(dǎo)致上市公司實(shí)際控制人變更，故不構(gòu)成重組上市。

據(jù)重組預(yù)案，2016年9月至11月，李炯、鄭紅燕通過(guò)多米投資將量子云資產(chǎn)包85%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給漿果晨曦，整體估值為3億元。據(jù)稱，漿果晨曦看好當(dāng)時(shí)量子云資產(chǎn)包內(nèi)4家公司名下的155個(gè)微信公眾號(hào)合計(jì)擁有的1.5億粉絲的商業(yè)價(jià)值及發(fā)展?jié)摿?，轉(zhuǎn)讓價(jià)格系雙方在考慮量子云資產(chǎn)包粉絲數(shù)量、質(zhì)量的基礎(chǔ)上，根據(jù)當(dāng)時(shí)行業(yè)平均2元/粉的單價(jià)協(xié)商確定。

短短18個(gè)月，粉絲價(jià)值便從2元/粉漲到15.83元/粉。

量子云王牌產(chǎn)品“卡娃微卡”

公開(kāi)信息顯示，量子云成立于2014年，注冊(cè)資本500萬(wàn)元。量子云的控股股東為漿果晨曦，實(shí)際控制人為喻策及其一致行動(dòng)人紀(jì)衛(wèi)寧。喻策、紀(jì)衛(wèi)寧均為“70后”。公司主要從事微信公眾號(hào)運(yùn)營(yíng)和基于微信公眾號(hào)的互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)。

量子云最初起家，全靠“卡娃微卡”的微信電子賀卡功能。

紀(jì)衛(wèi)寧曾表示，最初卡娃微卡做“微卡”，只是推薦給了100來(lái)個(gè)朋友，他們覺(jué)得很不錯(cuò)，于是很快就傳播開(kāi)來(lái)了，甚至都沒(méi)有做過(guò)推廣。截至今年2月，“卡娃微卡”的公眾號(hào)粉絲數(shù)超過(guò)1600萬(wàn)。借助“卡娃微卡”等前期大號(hào)的傳播助力，量子云開(kāi)始規(guī)?；l(fā)展，并孵化出家族式聯(lián)盟的IP矩陣，從一個(gè)公眾號(hào)，擴(kuò)張到近千個(gè)公眾號(hào)。

公告顯示，量子云旗下目前共有981個(gè)微信公眾號(hào)，涵蓋情感、生活、時(shí)尚、親子、文化、旅游、體娛等領(lǐng)域，粉絲累積超過(guò)2.4億。

盡管量子云運(yùn)營(yíng)接近1000個(gè)微信公眾號(hào)，但是編輯部門(mén)的人數(shù)在2016年只有16人，在2017年只有50人左右。以卡娃微卡為例，卡娃微卡每天平均推送的文章數(shù)量為8篇，其中原創(chuàng)為1-2篇，因此總體上整個(gè)編輯團(tuán)隊(duì)每天需要推送數(shù)千篇文章。這樣的運(yùn)營(yíng)效率也是相當(dāng)驚人的。

賺錢(qián)手段：廣告+商城

最近兩年未經(jīng)審計(jì)的年報(bào)顯示，量子云2016年、2017年?duì)I業(yè)收入分別為1.32億元、2.35億元，同期凈利潤(rùn)分別為8713.21萬(wàn)元、1.53億元。

量子云是如何賺錢(qián)的？瀚葉股份的公告給出了答案。

據(jù)公告，量子云的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)，下游客戶為廣告代理商和廣告主。報(bào)告期內(nèi)，量子云的盈利模式主要有：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)推廣，量子云選擇與客戶所需推廣內(nèi)容、流量屬性相符的微信公眾號(hào)，為客戶發(fā)布其推廣文案，從而獲得推廣服務(wù)收入。騰訊社交廣告，包括底部廣告和互選廣告，如通過(guò)騰訊社交廣告投放平臺(tái)與客戶實(shí)現(xiàn)合作，通過(guò)給客戶提供“廣告推薦”或“內(nèi)容定制”兩種廣告推廣模式獲得相應(yīng)收入。

此外，記者進(jìn)入量子云旗下的公眾號(hào)后還發(fā)現(xiàn)，其中有開(kāi)設(shè)商城，出售消費(fèi)品。一款售價(jià)68元的產(chǎn)品，所顯示的銷(xiāo)量為2.28萬(wàn)。

而在此次重組中，據(jù)預(yù)估，量子云2018年-2022年的預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)數(shù)分別為2.66億元、4.13億元、5.19億元、6.01億元和6.59億元。

哪些上市公司

買(mǎi)了公眾號(hào)

在A股市場(chǎng)上，瀚葉股份并非首家要買(mǎi)微信公眾號(hào)的上市公司。

2015年12月，美盛文化對(duì)北京微媒互動(dòng)科技有限公司投資6000萬(wàn)元。投資完成后，公司將持有微媒互動(dòng)15%的股權(quán)。微媒互動(dòng)運(yùn)營(yíng)多個(gè)自媒體垂直領(lǐng)域賬號(hào)，當(dāng)時(shí)每個(gè)粉絲估值超過(guò)13元。此后，公司還參股了星座微信號(hào)母體公司深圳市同道大叔文化傳播有限公司。

2016年，微媒互動(dòng)營(yíng)收為8759.72萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1742.98萬(wàn)元；2017年度，該公司營(yíng)收為9062.87萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為937.38萬(wàn)元。

美盛文化今年2月起停牌，停牌前股價(jià)為18.76元，而2015年高峰期股價(jià)在34元之上。

此外，2017年9月，拉芳家化出資1.1億元獲得百寶信息20%股權(quán)，百寶信息的運(yùn)營(yíng)模式便是通過(guò)在微信公眾號(hào)平臺(tái)上撰寫(xiě)文章，依托粉絲群體的轉(zhuǎn)化率實(shí)現(xiàn)女性用品等的規(guī)?；N(xiāo)售。百寶信息2016年?duì)I收1.06億元，凈利潤(rùn)75.26萬(wàn)元；2017年?duì)I收5104.75萬(wàn)元，凈利潤(rùn)59.75萬(wàn)元。

停牌前，瀚葉股份股價(jià)表現(xiàn)不佳，2017年10月底到11月底，短短一個(gè)月時(shí)間，公司股價(jià)從5.77元跌到4.56元，跌去20%。目前，公司尚未確定何時(shí)復(fù)牌，這巨額收購(gòu)，能否獲得市場(chǎng)認(rèn)同，要看其復(fù)牌后的表現(xiàn)了。