證監(jiān)會：投資者應(yīng)審慎參與科創(chuàng)板投資

科創(chuàng)板開板在即，昨日，證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人就設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制有關(guān)問題答記者問。證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人表示，個人投資者在參與科創(chuàng)板股票交易前，應(yīng)當認真閱讀有關(guān)規(guī)定，全面了解和掌握可能存在的風(fēng)險要素，做好足夠的風(fēng)險評估與財務(wù)安排，審慎參與科創(chuàng)板投資，避免遭受難以承受的損失。

在談及證監(jiān)會相關(guān)職責(zé)時，該負責(zé)人指出，注冊工作不是重新審核、雙重審核，證監(jiān)會重點關(guān)注的是交易所發(fā)行審核內(nèi)容有無遺漏，審核程序是否符合規(guī)定，以及發(fā)行人在發(fā)行條件和信息披露要求的重大方面是否符合規(guī)定，主要目的是督促發(fā)行人進一步完善信息披露內(nèi)容，并不是回到行政審批的老路。

該負責(zé)人還指出，為了保護好中小投資者的合法權(quán)益，維護好市場秩序和穩(wěn)定，將加大對科創(chuàng)板違法違規(guī)減持行為的打擊力度，特別是對于減持過程中涉嫌虛假信息披露、內(nèi)幕交易、操縱市場等行為，嚴格執(zhí)法、嚴格懲處，確保市場主體嚴格遵守制度規(guī)范；督促上交所進一步嚴格履行退市決策主體責(zé)任，切實加強退市實施工作的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，堅決貫徹退市制度的規(guī)范要求，采取有效措施，堅決維護退市制度的嚴肅性和權(quán)威性；積極利用法律修改的機會，推動國家立法機關(guān)進一步強化對欺詐發(fā)行的行政、刑事法律責(zé)任追究，運用好社會誠信體系，提升欺詐發(fā)行失信成本。

投資者應(yīng)做好足夠的

風(fēng)險評估與財務(wù)安排

隨著科創(chuàng)板“第一股”華興源創(chuàng)網(wǎng)下打新數(shù)據(jù)出爐，科創(chuàng)板即將迎來上市階段?？苿?chuàng)板在上市標準、交易規(guī)則等方面與其他板塊有著較大區(qū)別，交易風(fēng)險也大于其他板塊，這要求個人投資者在參與科創(chuàng)板股票交易時，要進一步增強風(fēng)險防范意識。

證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人表示，投資者要重點關(guān)注四方面內(nèi)容。一是在規(guī)則適用上，科創(chuàng)板股票網(wǎng)上發(fā)行比例、網(wǎng)下向網(wǎng)上回撥比例、申購單位、投資風(fēng)險特別公告發(fā)布等與目前上交所主板股票發(fā)行規(guī)則存在差異，投資者應(yīng)當充分知悉并關(guān)注相關(guān)規(guī)則。

二是科創(chuàng)板新股發(fā)行價格、規(guī)模、節(jié)奏等堅持市場化導(dǎo)向，詢價、定價、配售等環(huán)節(jié)由機構(gòu)投資者主導(dǎo)，新股發(fā)行全部采用詢價定價方式，詢價對象限定在證券公司等七類專業(yè)機構(gòu)投資者，個人投資者無法直接參與發(fā)行定價。

三是科創(chuàng)板市場可比公司較少，傳統(tǒng)估值方法可能不適用，發(fā)行定價難度較大，股票上市后可能存在股價波動甚至破發(fā)的風(fēng)險。類似情形在境外市場也經(jīng)常出現(xiàn)。

四是就科創(chuàng)板企業(yè)而言，一方面，其所處行業(yè)和業(yè)務(wù)往往具有研發(fā)投入規(guī)模大、盈利周期長、技術(shù)迭代快、風(fēng)險高以及嚴重依賴核心項目、核心技術(shù)人員、少數(shù)供應(yīng)商等特點，企業(yè)上市后的持續(xù)創(chuàng)新能力、主營業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性、公司收入及盈利水平等具有較大不確定性；另一方面，科創(chuàng)板企業(yè)可能存在首次公開發(fā)行前最近3個會計年度未能連續(xù)盈利、公開發(fā)行并上市時尚未盈利、有累計未彌補虧損等情形，上市后可能仍無法盈利、持續(xù)虧損或無法進行利潤分配。

上述有關(guān)負責(zé)人指出，個人投資者參與科創(chuàng)板股票交易前，應(yīng)當認真閱讀有關(guān)法律法規(guī)、交易所業(yè)務(wù)規(guī)則及《科創(chuàng)板股票交易風(fēng)險揭示書》等規(guī)定，全面了解和掌握可能存在的風(fēng)險要素，做好足夠的風(fēng)險評估與財務(wù)安排，審慎參與科創(chuàng)板投資，避免遭受難以承受的損失。

按照規(guī)定，個人投資者在申請開通科創(chuàng)板股票交易權(quán)限時，除了開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于50萬元，還應(yīng)當具備24個月以上的股票交易經(jīng)驗。證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人指出，證監(jiān)會將切實加強投資者適當性管理，強化經(jīng)營機構(gòu)適當性管理義務(wù)和責(zé)任追究，確保將合適的產(chǎn)品銷售給合格的投資者，充分保障投資者合法權(quán)益。同時，希望廣大投資者進一步增強風(fēng)險意識，依法依規(guī)參與科創(chuàng)板投資。

為了保護投資者權(quán)益，證監(jiān)會擬從多方面做好投資者民事權(quán)益救濟，包括加強糾紛多元化解機制建設(shè)、積極開展支持訴訟實踐、創(chuàng)新實踐示范判決機制、建立責(zé)令購回制度、推動建立證券集體訴訟制度等。目前，初步考慮對發(fā)行人存在欺詐發(fā)行行為并已經(jīng)發(fā)行上市的，可以責(zé)令上市公司及其控股股東、實際控制人在一定期間購回本次公開發(fā)行的股票。

證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人表示，保護投資者合法權(quán)益是資本市場監(jiān)管的永恒主題。但需要特別指出的是，投資者保護在于建立公開透明的市場環(huán)境，讓投資者能夠獲取公平的交易機會，得到公正的對待，而不在于保護投資者的投資獲利。證券交易本身就存在風(fēng)險，投資者需要對自己的投資決策負責(zé)，并承擔相應(yīng)的投資風(fēng)險，希望廣大投資者進一步增強自我保護能力，提高自我保護意識，切實維護自身合法權(quán)益。

證監(jiān)會注冊并不是

回到行政審批的老路

近期多家提交注冊申請的科創(chuàng)企業(yè)尚未獲得證監(jiān)會通過引發(fā)關(guān)注。證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人詳細解釋了證監(jiān)會與交易所在科創(chuàng)板實施注冊審核中的職能定位。

他表示，注冊工作不是重新審核、雙重審核，證監(jiān)會重點關(guān)注的是交易所發(fā)行審核內(nèi)容有無遺漏，審核程序是否符合規(guī)定，以及發(fā)行人在發(fā)行條件和信息披露要求的重大方面是否符合規(guī)定，側(cè)重于對上交所審核工作的質(zhì)量控制，使其更符合科創(chuàng)板注冊制改革相關(guān)要求，主要目的是督促發(fā)行人進一步完善信息披露內(nèi)容，并不是回到行政審批的老路。

證監(jiān)會還對上交所審核工作進行監(jiān)督，實施事前事中事后全過程監(jiān)管，在發(fā)行上市審核、注冊和新股發(fā)行過程中，證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在重大違法違規(guī)嫌疑的，可以要求上交所處理，也可以宣布發(fā)行注冊暫緩生效，或者暫停新股發(fā)行，直至撤銷發(fā)行注冊，并對有關(guān)違法違規(guī)行為采取行政執(zhí)法措施。

針對科創(chuàng)板發(fā)行定價的問題，證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人指出，科創(chuàng)企業(yè)在業(yè)務(wù)技術(shù)、盈利能力等方面存在一定的不確定性，估值難度比較高，市場對科創(chuàng)企業(yè)的估值也更容易產(chǎn)生分歧，為此，科創(chuàng)板建立了以機構(gòu)投資者為參與主體的詢價、定價、配售機制。上交所將加強對科創(chuàng)板證券發(fā)行承銷過程監(jiān)管，督促各方合理定價，對違法違規(guī)行為及時采取監(jiān)管措施及紀律處分措施。發(fā)行承銷涉嫌違法違規(guī)或者存在異常情形的，證監(jiān)會可以要求上交所對相關(guān)事項進行調(diào)查處理，或者直接責(zé)令發(fā)行人和承銷商暫?；蛑兄拱l(fā)行。

在“跟投”制度方面，該負責(zé)人表示，證監(jiān)會將進一步強化保薦、承銷機構(gòu)日常監(jiān)管，督促證券公司建立有效的內(nèi)部管控制度，對于在“跟投”過程中出現(xiàn)的利益輸送、非公平交易等違法違規(guī)行為，依法予以處罰。（記者 程丹）