金融委：嚴(yán)處各種“逃廢債”行為

中國證券報(bào)

中國政府網(wǎng)11月22日消息，11月21日，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會主任劉鶴主持召開金融委第四十三次會議，研究規(guī)范債券市場發(fā)展、維護(hù)債券市場穩(wěn)定工作。

強(qiáng)化市場約束機(jī)制

會議指出，黨中央、國務(wù)院高度重視資本市場健康可持續(xù)發(fā)展。我國債券市場改革開放不斷深化，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能持續(xù)增強(qiáng)，市場整體穩(wěn)健運(yùn)行。近期違約個(gè)案有所增加，是周期性、體制性、行為性因素相互疊加的結(jié)果。要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，按照市場化、法治化、國際化原則，處理好促發(fā)展與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，推動債券市場持續(xù)健康發(fā)展。

會議要求，一是提高政治站位，切實(shí)履行責(zé)任。金融監(jiān)管部門和地方政府要從大局出發(fā)，按照全面依法治國要求，堅(jiān)決維護(hù)法制權(quán)威，落實(shí)監(jiān)管責(zé)任和屬地責(zé)任，督促各類市場主體嚴(yán)格履行主體責(zé)任，建立良好的地方金融生態(tài)和信用環(huán)境。二是秉持“零容忍”態(tài)度，維護(hù)市場公平和秩序。要依法嚴(yán)肅查處欺詐發(fā)行、虛假信息披露、惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用發(fā)行資金等各類違法違規(guī)行為，嚴(yán)厲處罰各種“逃廢債”行為，保護(hù)投資人合法權(quán)益。三是加強(qiáng)行業(yè)自律和監(jiān)督，強(qiáng)化市場約束機(jī)制。發(fā)債企業(yè)及其股東、金融機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)等各類市場主體必須嚴(yán)守法律法規(guī)和市場規(guī)則，堅(jiān)持職業(yè)操守，勤勉盡責(zé)，誠實(shí)守信，切實(shí)防范道德風(fēng)險(xiǎn)。四是加強(qiáng)部門協(xié)調(diào)合作。健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、發(fā)現(xiàn)、預(yù)警、處置機(jī)制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)隱患摸底排查，保持流動性合理充裕，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。五是繼續(xù)深化改革。要深化債券市場改革，建立健全市場制度，完善市場結(jié)構(gòu)，豐富產(chǎn)品服務(wù)。要深化國有企業(yè)改革，提升運(yùn)行的質(zhì)量和效率。

對癥下藥

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝指出，雖然違約事件短期是對債市的打擊和擾動，但這種打擊和擾動是種砥礪，投資者應(yīng)充分認(rèn)識市場風(fēng)險(xiǎn)并堅(jiān)持價(jià)值投資。

中信證券研究所副所長明明表示，監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)各類主體履行責(zé)任，建立良好的地方金融生態(tài)和信用環(huán)境，意在對癥下藥，自上而下確立“信用”在債市的重要地位，給債市投資者注入強(qiáng)心劑。市場化改革過程中，逐步打破剛兌是應(yīng)有之義，但絕非發(fā)行人“借坡下驢”，以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用資金等方式惡意“逃廢債”的借口，也絕非中介機(jī)構(gòu)為其提供便利的“擋箭牌”。

“債券市場監(jiān)管關(guān)鍵在于信息公開，讓投資者能夠明晰個(gè)債的風(fēng)險(xiǎn)；在于處置公平，不宜區(qū)分國企民企和大型小型；在于執(zhí)法公正，誰的問題誰來負(fù)責(zé)。”田利輝稱。

東吳證券首席固收分析師李勇表示，要妥善處理已經(jīng)發(fā)生的違約事件，積極防止風(fēng)險(xiǎn)外溢和傳染。在發(fā)生違約事件后的第一時(shí)間及處置違約債券的過程中，市場各方參與者應(yīng)加強(qiáng)溝通和交流，協(xié)調(diào)各方力量履行償付義務(wù)，切勿失信于市場。

形成監(jiān)管合力

明明表示，本次監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)多方位監(jiān)管，嚴(yán)防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生：行業(yè)外部，各部門協(xié)作排查風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)內(nèi)部，從業(yè)人員遵守職業(yè)道德、各自律組織進(jìn)一步規(guī)范債券發(fā)行、評級等流程，推動債市信息對稱。面對可能存在的“僵尸國企”風(fēng)險(xiǎn)，深化國企市場化經(jīng)營機(jī)制、剝離企業(yè)辦社會職能是必經(jīng)之路。讓“信仰”走向市場化難免存在陣痛，債市破剛兌過程中，雖然違約仍會繼續(xù)發(fā)生，但長期來看，完善債券市場的基礎(chǔ)性制度，市場化、法治化進(jìn)行違約債券處置，債券市場將迎來進(jìn)一步發(fā)展，有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

中誠信國際研究院高級副總監(jiān)余璐認(rèn)為，中長期來看，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)完善信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和監(jiān)控機(jī)制，尤其要重視區(qū)域流動性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，同時(shí)加強(qiáng)對發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)的約束，強(qiáng)化大型企業(yè)誠信及守約意識，并要求中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，對執(zhí)業(yè)過程中存在違法違規(guī)行為進(jìn)行懲處。另外，要注重加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)市場投資者回歸理性。（記者 彭揚(yáng) 昝秀麗）